美国银行(xíng)业(yè)危机(jī)持续！

　　危机(jī)升(shēng)级，美地(dì)区银行大(dà)跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若(ruò)干选项，其中包括资(zī)产(chǎn)出售，可能(néng)出售(shòu)所(suǒ)有(yǒu)业务或部分业务。该行(xíng)已(yǐ)经为此聘请(qǐng)多(duō)家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三(sān)美股盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑包括出售(shòu)在内(nèi)的战(zhàn)略选择，但鲜有感(gǎn)兴(xīng)趣的潜(qián)在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接近50％。

　　周四(sì)，西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银行发(fā)布声明(míng)确认了周三(sān)的媒体消息(xī)，称(chēng)在和多位潜在的(de)投资者商谈(tán)，还表示，其(qí)核心存(cún)款3月(yuè)以来已(yǐ)经增长，在(zài)第一(yī)共和银行(xíng)被出(chū)售后，该行并未经历(lì)超(chāo)出正(zhèng)常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断(duàn)暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售资(zī)产等(děng)战略(lüè)选项的媒体(tǐ)报道“绝对失(shī)实(shí)”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区(qū)银行(xíng)危机火上浇油的第一地(dì)平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯(sī)指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性(xìng)银(yín)行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行(xíng)收跌38％，第(dì)一地(dì)平线(xiàn)银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，美(měi)国(guó)参(cān)议院(yuàn)银(yín)行委员会就(jiù)近期大(dà)型银(yín)行倒闭事(shì)件举(jǔ)行听证会(huì)。会(huì)上(shàng)，银行监管专家表示，管理不善(shàn)是导致(zhì)破产的主要原因。美国商会(huì)副主席托马(mǎ)斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一共(gòng)和银行有非常(cháng)独(dú)特的商业(yè)模式，硅谷银(yín)行(xíng)专注于资(zī)本密集型的科技以及生(shēng)物医学(xué)初(chū)创(chuàng)企业；第一共(gòng)和银行集中于(yú)财富管理；而(ér)签名银行则有大量(liàng)的数(shù)字(zì)资产风险。在听(tīng)证(zhèng)会上，专家们(men)明确将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不(bù)善，同时(shí)他(tā)们担心(xīn)银行倒闭会将美国经济(jì)拖入(rù)衰退。专家和议员(yuán)们也(yě)表示，美联储(chǔ)存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦(bāng)和(hé)州政府官员正在评估近几天银行股大(dà)幅波(bō)动背后存在“市场操纵”的可能(néng)性，白(bái)宫方面也(yě)表示将监控“健(jiàn)康银行面临的做空压力”。美股地区银行(xíng)股本(běn)周大幅下跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在(zài)周四(sì)就通过做空某些地(dì)区银行获(huò)利(lì)3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地(dì)区银行基本面强劲且资本(běn)充足，近(jìn)几日(rì)，做空活动增(zēng)加和股市波(bō)动已引(yǐn)起(qǐ)官员(yuán)及监管机构越来(lái)越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体(tǐ)系(xì)动荡之际，近一(yī)半的美(měi)国人担心他们(men)在银行或其他金(jīn)融机构账户上(shàng)的钱的(de)安全(quán)。总共有48％的美国成年人表示(shì)他们担心自己的(de)钱，其中19％的人(rén)为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些(xiē)最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的数据相(xiāng)似。当时(shí)有(yǒu)45％的美(měi)国成年人表(biǎo)示，他们非常(cháng)或中度(dù)担(dān)心自己(jǐ)资金的(de)安全。尽管盖(gài)洛普(pǔ)并未在银(yín)行业较为平(píng)静(jìng)的时期测量过这一数(shù)据(jù)，但2008年12月的(de)数据显示，在(zài)危机得到解决(jué)后，人(rén)们对存款安全的(de)担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款(kuǎn)安(ān)全的(de)高度担忧可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处(chù)石(shí)油化(huà)工厂(chǎng)遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石(shí)化厂(chǎng)遭到一架无人(rén)机袭击(jī)，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击(jī)了该工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当天还报道称，另一(yī)处(chù)位(wèi)于(yú)俄罗斯克(kè)拉斯(sī)诺(nuò)达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人(rén)机袭(xí)击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)宣(xuān)布(bù)加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议(yì)，决(jué)定将(jiāng)欧元区三(sān)大(dà)关键利率均(jūn)上调25个基(jī)点。主要再(zài)融资利率、边际借贷利率和存款机制利率从(cóng)本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去(qù)年(nián)7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预计(jì)，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油(yóu)大(dà)幅下跌(diē)。受外盘原油(yóu)大幅走低带(dài)动，内(nèi)盘(pán)原油“五(wǔ)一”假期(qī)后跳空低(dī)开(kāi)，较假(jiǎ)期(qī)前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加息(xī)25个(gè)基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本(běn)轮已累计(jì)加息500个基点，这一(yī)区间(jiān)仅略低于2008年大(dà)衰退前的(de)利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月(yuè)合约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的(de)日(rì)低(dī)，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多(duō)体现(xiàn)的是金融属性。一方面，美(měi)联(lián)储如(rú)期加(jiā)息25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经济造成影(yǐng)响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国再度(dù)出现破产银(yín)行(xíng)，造成美国股市下(xià)滑，原油(yóu)作为(wèi)大宗商品代表(biǎo)受到一(yī)定冲击。”齐盛(shèng)期货能(néng)源(yuán)化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高(gāo)健告诉(sù)期(qī)货日报(bào)记(jì)者，近期海外宏观集中(zhōng)避险(xiǎn)，主要还(hái)是与美国银行(xíng)危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问题(tí)仍未解决，市场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份(fèn)评(píng)估文件警告称，如果不提高债务上限，美(měi)国经(jīng)济(jì)将面临严重后果，在三种预期(qī)情形下(xià)，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层(céng)面再次进入集中避险状态，对股市和商品(pǐn)等风险资产(chǎn)带(dài)来(lái)短期情绪冲(chōng)击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上(shàng)限临期(qī)风险，宏观层面(miàn)的不确定(dìng)性较大，主(zhǔ)要风险在于当前(qián)的(de)宏观避(bì)险情绪是否有可能演(yǎn)化成(chéng)趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度(dù)级别(bié)演变成周度级别的(de)拉升行情。如果这种情况(kuàng)出现(xiàn)，风险资(zī)产将(jiāng)会出现类似于(yú)2008年(nián)和2020年的走势。近期(qī)市场的关注点(diǎn)集中(zhōng)在宏观情(qíng)绪(xù)指标的跟(gēn)踪上，重点观察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一步动向，侧重留(liú)意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在(zài)利率上升和通胀居高不下的(de)情况下(xià)，美国经济难以获得动(dòng)能。叠加美国(guó)就业(yè)市(shì)场招(zhāo)聘步伐放缓，劳(láo)动(dòng)力(lì)市场逐渐降温，经济面临的(de)风(fēng)险正(zhèng)在上升。而在此次美联储(chǔ)议息会(huì)议上(shàng)，鲍威尔发(fā)言偏(piān)鹰派(pài)，称美联储致力(lì)于(yú)实现2％的通(tōng)胀目标，是否(fǒu)停止加息取决于数据。美联储(chǔ)将(jiāng)从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面(miàn)探索货(huò)币政策路径，如(rú)果(guǒ)6月初之前高利率带来(lái)的(de)风险事(shì)件进一步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩(suō)政策(cè)，回归(guī)宽松。目前市场的关注点在于美联(lián)储是否会在接下来的(de)议(yì)息会议中暂(zàn)停加息，以及降息(xī)开启的(de)时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是(shì)，近期原油盘面连续大(dà)跌的(de)情况与(yǔ)3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱动(dòng)上也(yě)有较高(gāo)的相似性。高健表示，共同(tóng)点是(shì)在银(yín)行业危机的(de)背景(jǐng)下，宏观避险情绪(xù)升(shēng)温引发盘(pán)面(miàn)快速下跌。不同点有两个：一是(shì)此次宏(hóng)观避险(xiǎn)还有一部分债务(wù)上(shàng)限的加成；二是当前(qián)原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原(yuán)油大(dà)跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬(xún)原油(yóu)止(zhǐ)跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是连续收出长下(xià)影线。因此，近期原油盘面也要重点留(liú)意(yì)是否会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基(jī)本面看，短期原油尚不(bù)具备持续(xù)大幅(fú)下滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶(tǒng)，已经连续五周(zhōu)出现大幅(fú)减少，而美国即将进入夏(xià)季用油高峰，市场(chǎng)预(yù)期(qī)需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进(jìn)入“自愿减(jiǎn)产”状态，以(yǐ)沙(shā)特为首的中(zhōng)东产油国为稳定油价(jià)进行着各种努力，虽(suī)然实际落(luò)地(dì)情况(kuàng)仍需观察，但整体(tǐ)上(shàng)市(shì)场再度进入(rù)供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖(mài)情(qíng)绪的(de)逐(zhú)步释(shì)放，原(yuán)油(yóu)供给心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗(gěi)端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油(yóu)价仍以弱(ruò)势振荡(dàng)为主，价格(gé)的突破上行仍(réng)需其他(tā)利多因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗还是(shì)振荡格局，价格(gé)向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察(chá)前(qián)低的(de)支撑力度。未来能(néng)否驱动原油(yóu)破(pò)位向下，主要(yào)看避险情绪的(de)持(chí)续蔓(màn)延情(qíng)况(kuàng)，特别是(shì)VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的行(xíng)情(qíng)。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地(dì)，后期将不再存在加息对大宗商品(pǐn)压制的预(yù)期(qī)，情(qíng)绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联储连续大幅加息后(hòu)对市场(chǎng)的影响仍需(xū)一段(duàn)时间(jiān)观(guān)察，情绪的(de)底(dǐ)部(bù)可能已经出现(xiàn)，但(dàn)市(shì)场的底部仍(réng)需(xū)要观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需(xū)求会下(xià)降多少也尚(shàng)未有明确的定论，但用(yòng)油旺季即将到来，短期内将(jiāng)会(huì)支撑油价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现(xiàn)，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累(lèi)沥青大幅下(xià)行(xíng)

　　受(shòu)原油下跌拖累(lèi)，沥青期(qī)货假期(qī)后首个(gè)交易日(rì)大幅下行，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言(yán)，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委(wěi)内瑞拉石(shí)油(yóu)有关的交易许可(kě)证延长至7月20日(rì)，稀(xī)释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的问题(tí)依然存在，沥青原料(liào)供应减(jiǎn)少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥(lì)青供应(yīng)持续高位，对比(bǐ)往(wǎng)年同期(qī)数据，供应提前(qián)发力，叠(dié)加终端需(xū)求未有(yǒu)明显(xiǎn)回暖，沥(lì)青基本面(miàn)有(yǒu)所(suǒ)走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析(xī)师董丹丹表(biǎo)示，进(jìn)入(rù)5月(yuè)，沥(lì)青供应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关(guān)情况对沥(lì)青生(shēng)产供应造成阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼(liàn)厂沥青生(shēng)产或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青(qīng)产能利用(yòng)率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和(hé)广西东(dōng)油恢复沥(lì)青生产(chǎn)，华(huá)北部分(fēn)地炼维持(chí)停产状态(tài)。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一季度受(shòu)沥(lì)青生产利润较好(hǎo)影响，国内(nèi)沥青装置开工率持续(xù)回升，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青(qīng)供应仍处(chù)于相对偏高水平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩限制生产(chǎn)积(jī)极性，叠加原(yuán)料稀(xī)释沥(lì)青短(duǎn)缺(quē)的问题持续，5月份国(guó)内(nèi)沥青供应存在收(shōu)缩预期(qī)，后(hòu)续关(guān)注(zhù)国(guó)内炼厂(chǎng)排(pái)产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍(réng)处于季节性淡季，南方开(kāi)始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需(xū)求(qiú)仍(réng)没有较(jiào)好的表现(xiàn)。从下游行业(yè)的开工率看(kàn)，道(dào)路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好但占比较(jiào)小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建(jiàn)乐(lè)观预期仍在，且随着气温(wēn)的回(huí)升，道(dào)路施(shī)工项目逐渐(jiàn)启动，预计(jì)需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价(jià)格波(bō)动的主要逻(luó)辑(jí)在于成本端原油，短期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海(hǎi)外风(fēng)险事件以及衰退预期的压力(lì)，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景下(xià)，沥青价格也难(nán)有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，当下沥青(qīng)估(gū)值处于偏低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥青综(zōng)合加(jiā)工利(lì)润或将有(yǒu)所(suǒ)增长。另(lìng)外，沥青(qīng)总体库存持续累积(jī)，但(dàn)仍处(chù)历史偏低水(shuǐ)平(píng)，加之天气(qì)转暖，下游终(zhōng)端(duān)具备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱(ruò)势振(zhèn)荡，建议逢(féng)低做多裂解价(jià)差，中长期需关注沥青原(yuán)料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫(cuò)，主力(lì)合约(yuē)收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预(yù)期、PX海外开工率上(shàng)升(shēng)以(yǐ)及聚(jù)酯开(kāi)工率(lǜ)下(xià)降对PTA的负反馈造成的(de)。而假期(qī)期(qī)间宏观事件的扰动加(jiā)大了成本端的跌幅(fú)，从而(ér)拖累PTA价(jià)格。”物产中大(dà)期货(huò)研究院(yuàn)能化(huà)组(zǔ)组(zǔ)长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市(shì)场基差(chà)偏(piān)强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价(jià)格下跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚(jù)酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧(jǐn)的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩(suō)阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的(de)开工率将从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国(guó)内开工(gōng)率将(jiāng)提升(shēng)10个百(bǎi)分点。同(tóng)时(shí)，全球(qiú)汽油(yóu)裂解价差开始回落(luò)，芳烃调油需求也(yě)不(bù)再有(yǒu)增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共计(jì)820万吨(dūn)新装置(zhì)（产(chǎn)能(néng)占(zhàn)国内比(bǐ)重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将有一(yī)个(gè)向下压(yā)缩(suō)的过(guò)程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工(gōng)差下(xià)装置开(kāi)工较为积(jī)极，实际(jì)检(jiǎn)修力(lì)度有待观察。而且(qiě)，亚(yà)东石化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释(shì)放，供(gōng)应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏(piān)松。”福(fú)能期货能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足，美国(guó)汽油(yóu)库存进入4月后去化力(lì)度放(fàng)缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行为。同(tóng)时，PXN维持(chí)在440美(měi)元/吨(dūn)的偏高水平，有(yǒu)助于带动部(bù)分装置开(kāi)工，且随(suí)着(zhe)集(jí)中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将(jiāng)有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展望后市(shì)，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期结束，PX开工率回(huí)升明显，而(ér)国内(nèi)部分PX装置负(fù)荷处于上升状(zhuàng)态(tài)，5月(yuè)PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时(shí)，调油需(xū)求(qiú)不及预(yù)期(qī)，当(dāng)前美湾(wān)芳烃库存(cún)较高，需求饱和(hé)，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格(gé)或有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关(guān)注原油价格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽(qì)油(yóu)需求旺季(jì)是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率有改(gǎi)善预期(qī)的前提(tí)下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，原油下跌和聚(jù)酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生(shēng)改变(biàn)，例(lì)如(rú)5月4日国内开盘(pán)后油价(jià)已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织(zhī)造(zào)、加弹开工(gōng)率也出现了周(zhōu)度回升的态势。最大(dà)的利空因素在于(yú)PX与石脑油价差的压缩(suō)，目前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增(zēng)加将(jiāng)导致趋势延续。从价(jià)格走(zǒu)势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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